节前降库，节中关注联储议息 全球百事通

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周五沪铜反弹，市场交投一般。 宏观方面，美国一季度GDP大幅不及预期，欧美衰退渐近仍是市场重压，但短期来看，关于加息放缓的预期仍在支撑市场重心。现货方面，上海升水回升至50元，市场五一假期前最后一个交易 日下游备货接近尾声，持货商日前已经平仓出货，日内上调现货升水，市场零星成交。技术上看，沪铜反弹阻力在六万八附近，等待明朗。

今日沪铝弱势震荡，华东现货维持小幅贴水。随着时间推移云南减产可能性在降低，前期供给端定价后铝价上行动能减弱。不过近期去库依然很快，较强表观消费难以证伪，节后阶段性旺季行情可能伴随继续去库而回归。目前沪铝维持在去年七月以来通道内震荡格局不变，下方支撑在18300元附近，关注回调买入机会。

日内锌低位企稳。临近假期，现货交投偏清淡。前期锌价大跌，提振采购情绪，叠加下游五-备库需求，锌锭社库环比大减2.18万吨至11.49万吨低位。节后下游消化原料库存为主，预计库存会有小幅反弹。进入五月，市场可能开始关注实际需求变化，但库存继续去化验证淡季不淡，锌或向上修复。不过，仍需关注海外隐性库存显性化带来的压力，维持低位震荡判断，反弹压力位2 .2万元/吨，下方支 撑2.08万元/吨。

沪铅延续偏弱震荡，由于下游备货完成，日内现贷成交清淡，精废价差150元/吨。节前下游备货带动社库走低至261万吨水平。假期下游普遍放假1-3天，炼厂正常生产，前期检修再生铅企业复产，节后短期供大于求预期不改，铅锭或小幅累库。绝对低库存和炼厂成本支撑下，建议节后背靠万五做多为主。

周五沪镍反弹，市场交投回暖。隔夜美国经济数据不及预期，美国制造业和固定资产投资不足仍将持续掣肘加息步伐。现货方面，金川升水再降至3750元每吨，临近月底涉及换月问题上游出货心态加强，叠加海外纯镍稀缺问题缓解，纯镍现货升水下行。高镍生铁指数报价与昨日相差不大，整体可流通库存有回落，尤其贸易商出货意向较弱。下游不锈钢近期现货成交维持清淡，钢厂5月接单情况较好。技术上看，沪镍低位有所反复，前期空头持有。

印尼传出6月限制锡出口消息，伦锡盘中拉高。沪锡日内延续反弹，节前交投清淡、继续减仓，现锡今日涨至20 95万元吨。节中联储将公布利率指引，有再加息25个基点的可能，不过预计锡价受交投情绪冲击的影响有限，主要关注资源属性。多头背靠20.5万持有。

(来源:国投安信期货)

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